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美联储似乎正在为“这种动态”做准备；花旗认为，联邦基金处在需求曲线的“平坦部分”，其定价由IOER-联邦基金利率的套利决定。美国银行：美联储的潜在IOER微调可能推低短期利率；美国银行策略师MarkCabana称，基本上说，美联储通过会议纪要相对于市场预期下调了5个基点的利率，这应该会给其它货币市场利率--包括再回购利率、短期国债和机构债收益率等带来相似的下行压力；

表二：过渡期内资本充足率要求最后，资本充足率对信贷投放的约束主要体现为MPA宏观审慎资本充足率和银保监督对资本充足率的要求。在MPA考核体系中，以大型商业银行为例，经初步测算，截至2018年一季末，宏观审慎资本充足率C*为11.8%，缓冲线C*-4%为7.8%，而大型商业银行实际资本充足率为14.63%。因此，大型商业资本充足率在MPA考核中很容易进入A档。同理，经测算，股份制银行也大致处于A和B两档，而部分资本充足率相对较低以及资产规模扩张较为激进的中小行可能会面临MPA考核压力。因此，对商业银行信贷投放产生实质性约束的，应该是银保监会的相关要求。根据《商业银行资本管理办法》要求，商业银行要在2018年底达到办法对于核心资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率的监管要求。从目前情况看，商业银行实际资本充足率与监管要求的差距逐年收窄，特别是一级资本充足率剩余空间不到2%，资本补充压力加大将抑制商业银行信贷扩张。

总结起来，在目前市场形势下，“资产荒”问题已逐步显现，商业银行可配置的合意优质资产并不多，特别是“低风险、高收益”资产相对缺乏，流动性过度淤积于银行间市场，货币市场和短高等级债券收益率被压缩至较低水平。在其他几类主要资产中，尽管信贷资产收益率尚可，但受风险偏好、合意项目供给以及资本补充压力等因素影响，扩张能力有限；利率债性价比较前期有所降低，低等级信用债配置需求较为低迷；尽管央行通知和理财新规放松了对非标投资的监管，但更多是“临时性对冲政策”；货币基金受当前市场形势影响较大，收益率有望进一步回落。

另悉，浦东新区教育局已责令民办中芯学校董事会向家长和社会公开道歉，免去校长职务接受调查，对相关责任人严肃追责。责令民办中芯盛大幼儿园和协和国际学校对相关责任人严肃追责。责任编辑：李锋证券时报记者 赵婷近日，大盘强势拉升，受到正股影响持续低迷的可转债也受到更多关注。在公募、私募基金人士看来，可转债已经到了具备配置价值的时点，随着股市反弹，关注转债估值修复后的表现。就一级市场来看，尽管整体关注度依然不高，但设置网下申购、资质较好的可转债机构参与较为积极。

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